Цена золота каждый день бьет новые рекорды. Продолжится ли эта тенденция?

05.03.2024 Автор: аналитик Tavid Майт Краун

За последнюю неделю цена золота побила новые рекорды и пробила важнейшие уровни сопротивления. Это означает, что технически рост цены больше не ограничен.

Если учесть также то, что золото имеет очень сильную позицию не только с технической, но и с фундаментальной точки зрения, в этом году возможно значительное подорожание золота.

Однако в краткосрочном периоде цена золота выросла очень быстро, а такой темп роста неустойчив. Вместе с тем, невозможно сказать, как долго продлится нынешний параболический рост. Я ожидаю небольшую коррекцию на рынке золота в течение нескольких недель (2–4 недель). Но на долгосрочную перспективу коррекция не повлияет.

Преодоление важного сопротивления

На нижеприведенном графике видно, как с начала 2020 года цена золота четыре раза достигала новой вершины. Во все эти разы цена находилась в диапазоне от 2049 до 2079 долларов. Здесь отражены цены закрытия, которые более важны в техническом анализе. Но теперь золото смогло

подняться выше, выйдя далеко за рамки этого диапазона, и сохранить позицию.

Движение цены, наблюдаемое в последние дни, очень важно в долгосрочной перспективе, поскольку произошло пересечение уровней сопротивления, которые долгое время не удавалось преодолеть. 1 марта цена закрытия составила 2082,7 доллара за унцию, а 4 марта – уже 2114,3 доллара за унцию. Во время написания данного анализа, 5 марта, золото торгуется по цене 2139 долларов.

Психологически очень важен также уровень 2000 долларов, выше которого до декабря минувшего года золото держалось, как правило, лишь считанные дни. Если взглянуть на ценовые пики 2020, 2022 и 2023 годов, когда цена золота преодолевала уровень 2000 долларов (и достигала пика в диапазоне 2050–2080 долларов), видно, что цена, как правило, быстро опускалась.

Изменение парадигмы на рынке золота

Однако в декабре прошлого года эта закономерность была нарушена: тогда золото побило новый рекорд – 2079 долларов (цена закрытия). В

середине следующего дня произошло очень резкое движение цены – за несколько часов она достигла 2149 долларов за унцию (внутридневная цена). Затем последовал такой же резкий спад.

От движения цены прошлых лет это движение отличило тем, что после достижения рекорда цена золота смогла остаться на уровне выше 2000 долларов, начав строить там новую базу. Это означает, что уровень 2000 долларов превратился в уровень поддержки. На нижеприведенном графике видно, как за последние месяцы золото быстро восстановилось после падения цены ниже 2000 долларов (отмечено зелеными четырехугольниками).

Хотя в краткосрочной перспективе золото может отступить от новых рекордов и подешеветь, в долгосрочной перспективе движение цены последних дней имеет большое значение. В долгосрочной перспективе золото больше не будет иметь технических препятствий в диапазоне 2050-2080 долларов.

Серебру, в отличие от золота, не удалось значительно подорожать. При этом серебро торгуется по цене почти на 50 процентов ниже пиковых значений 2011 года (примерно 24 доллара за унцию). В то же время стоит отметить, что цена на серебро, как правило, впоследствии

догоняет золото. И обычно в течение циклов роста серебро дорожает в несколько раз быстрее золота.

Сильная фундаментальная картина способствует долгосрочному росту цены золота

Фундаментальные факторы рынка золота также очень сильны, и это, пожалуй, даже важнее, чем техническая картина. Центральные банки продолжают рекордную скупку золота, китайский спрос по-прежнему высок, и рынки ждут падения процентных ставок. В то же время, долговые нагрузки государств рекордны, и платежи в счет погашения процентов по задолженности растут, что приближает государства к долговому кризису.

В прошлом году центральные банки тоже скупили рекордное количество золота, причем по оценке Всемирного совета по золоту активное увеличение запасов золота продолжится и в этом году. В 2023 году второй год подряд было куплено более 1000 тонн золота. В целом, это максимальные покупки начиная с 1950-х годов.

В прошлом году спрос на физическое золото был рекордным, чему помимо центральных банков способствовали и китайские домохозяйства. Хотя инвестиционный спрос на физическое золото в

США и Европе значительно спал, повышение спроса в Китае почти полностью компенсировало этот спад.

Рынки также ожидают, что центральные банки вскоре снизят процентные ставки, что уменьшит альтернативную стоимость золота и тем самым поддержит цены. Немаловажно, что влияние реальных процентных ставок (процентных ставок за вычетом инфляции) на цену золота, похоже, ослабло. Это означает, что несмотря на стабильно высокие процентные ставки, золото продолжает быстро дорожать.

Центральным банкам трудно долго удерживать процентные ставки на высоком уровне, поскольку это ставит под угрозу как экономику, так и способность государств обслуживать свои долги. Если взглянуть на ситуацию шире и в долгосрочной перспективе, то уровень долга настолько высок, что его уже невозможно погасить без валютной инфляции. Это один из главных факторов, поддерживающих рынок золота на долгосрочной основе.

Учитывая значительное улучшение технической картины и фундаментальную картину в случае золота, я ожидаю, что в этом году цена золота значительно возрастет и достигнет диапазона 2300–3000 долларов (ок. 2100–2800 евро). Однако в краткосрочной перспективе наблюдаемый в последние дни очень быстрый рост цен может оказаться не очень устойчивым, и, вероятно, скоро мы увидим небольшую коррекцию на рынке.