Промышленный спрос и в этом году обуславливает огромный дефицит на рынке серебра

07.05.2024
Автор: аналитик Tavid Майт Краун

Как следует из отчета, опубликованного на прошлой неделе Институтом Серебра (англ. Silver Institute), дефицит на рынке продолжит влиять на цену серебра. Это следует из того, что имеющиеся на земле запасы продолжат сокращаться.

Институт Серебра опубликовал 17 апреля свой ежегодный отчет о мировом рынке серебра World Silver Survey, составленный великобританской исследовательской компанией Metals Focus.

Из отчета следует, что и на текущий год прогнозируется большой дефицит на рынке физического серебра. Как сообщили аналитики Metals Focus, нет никаких признаков снижения дефицита в обозримом будущем.

Согласно прогнозу, в этом году дефицит составит 215,3 миллиона унций. Совокупный спрос возрастет в этом году на 2 процента, до 1219 миллионов унций. Рост спроса будет не очень сильным, поскольку инвестиционный спрос будет невелик, однако предложение тем не менее будет значительно отставать от него.

В прошлом году дефицит на рынке серебра достиг 184,3 миллиона унций, что на 42 миллиона унций больше, чем Metals Focus прогнозировала в конце минувшего года. Структурный дефицит на рынке наблюдался уже три года подряд; этот год будет четвертым. Дефицит 2022 года был самым большим с 1990-х годов, когда Metals Focus начала собирать данные о рынке.

Наземные запасы быстро сокращаются

В интервью, данном компании Kitco News, директор Metals Focus Филип Ньюман сказал, что роль дефицита будет увеличиваться, поскольку наземные запасы быстро сокращаются. Он добавил, что при постоянном дефиците цены должны повышаться, поскольку иначе серебро не будет поступать на рынок.

«На мой взгляд, запасы велики, однако цена, при которой металл начал бы стремиться на рынок, еще не достигнута, – объяснил Ньюман. – Когда цены растут, у владельцев серебра нет никакой мотивации к продаже. Даже если цена серебра поднимется до 35 долларов за унцию, станут ли они его продавать? Я в этом не уверен».

По словам Ньюмана, в такой среде инвесторы могут наблюдать рост волатильности, но в долгосрочной перспективе рынок серебра находится в хорошей позиции, которую поддерживает высокий спрос.

Никто точно не знает, насколько велики наземные запасы серебра. Считается, что примерно половина добытого за всю историю серебра по-прежнему находится на земле (около 800 000 тонн). В отчете указаны лишь те запасы, которые находятся на различных товарно-сырьевых биржах. В прошлом году запасы крупных товарно-сырьевых бирж сократились на 5 процентов – до 1229,9 миллиона унций. В 2022 году запасы бирж сократились на 23 процента.

Растущий промышленный спрос

Дефицит на рынке серебра обусловлен, главным образом, промышленным спросом. В прошлом году он достиг 654,4 миллиона унций, что составило более половины совокупного спроса. В этом году промышленный спрос должен возрасти уже до 710,9 миллиона унций.

«Одно из преимуществ промышленного спроса на серебро заключается в том, что металл используется во множестве разных сфер. Если какая-либо из них отпадет, остальные останутся и займут рынок. Это интересный факт о рынке серебра, – объяснил Ньюман. – Возьмем в качестве примера искусственный интеллект. Он открывает множество различных новых областей. Какие новые сферы применения несет с собой искусственный интеллект?»

По словам Ньюмана, спрос со стороны производителей солнечных панелей тоже продолжит расти. Хотя количество серебра в солнечных панелях сокращается, число производимых панелей растет быстро.

Тенденция инвестиционного спроса разворачивается

Инвестиционный спрос на серебро сильно пострадал – это одна из причин, почему цена серебра уступала цене золота в последние годы. В 2023 году инвестиционный спрос упал на 28 процентов, до 243,1 миллиона унций. В этом году инвестиционный спрос должен упасть еще на 13 процентов, достигнув 212 миллионов унций.

Однако Metals Focus ожидает, что эта тенденция вскоре повернет вспять. По словам Ньюмана, если взглянуть на исторические уровни цены золота и цены серебра, видно, что соотношение их цен по-прежнему высоко. Это говорит о том, что серебро недооценено по отношению к золоту. Сейчас одна унция золота стоит 85 унций серебра.

«Даже после недавнего спада соотношение цен золота и серебра по-прежнему высоко. Это привлекает инвесторов, по мнению которых серебро уже давно недооценено, чему способствует также больший акцент на сильных фундаментальных факторах», – пишут аналитики Metals Focus в своем отчете.

Хотя инвесторы были пассивны на рынке серебра, по словам Ньюмана, рост дефицита меняет настроения инвесторов. Он добавил, что по оценке Metals Focus, в обозримом будущем дефицит не исчезнет.

«На рынке возникла новая динамика, поддерживающая рынок. Инвесторы должны свыкнуться с мыслью, что дефициты никуда не денутся», – сказал Ньюман.

Прошлогодний спрос на рынке серебра достиг 1195 миллионов унций, а предложение составило 1010,7 миллиона унций. В этом году на рынке серебра ожидается дефицит размером 215,3 миллиона унций, обусловленный, главным образом, ростом промышленного спроса.

В нижеприведенной таблице указаны предложение и спрос на рынке в разных областях.