Рэй Далио: долговой кризис в США наступит в ближайшее время — владейте золотом и биткоином

31.08.2026

Автор: аналитик Tavid Mait Kraun

Перевод с эстонского: Freed Kruusberg

Основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Рэй Далио заявил, что инвесторам следует продавать государственные облигации и направлять средства в золото и биткоин. Это поможет защититься от надвигающегося долгового кризиса в США.

Основатель Bridgewater Associates написал в опубликованном в LinkedIn посте, что инвесторам следует диверсифицировать свои вложения и инвестировать в страны, где состояние государственных финансов не столь плачевное (как в США). Он придерживается мнения, что долю государственных облигаций в инвестиционном портфеле следует сократить, а 10–15 процентов активов держать в золоте. Далио также считает, что «небольшая часть» портфеля может быть вложена в биткоин.

По его словам, и золото, и биткоин помогают снизить риски и повысить доходность. Далио уже много лет предупреждает о последствиях стремительного роста государственного долга.

Свою публикацию он сделал в момент, когда доходность долгосрочных государственных облигаций растёт (то есть цены самих облигаций падают). Доходность долгосрочных государственных облигаций США, Японии, Франции и Великобритании достигла максимальных за несколько десятилетий уровней.

Примечательно также, что в последнее время государственные облигации США начала продавать Япония, которая является крупнейшим кредитором США среди государств.

Чтобы остановить падение цен на облигации, министр финансов США Скотт Бессент во второй половине августа решил увеличить объём поддерживающих покупок облигаций, осуществляемых правительством. Это решение привело к крупнейшему за последние полгода росту цен на рынке золота. Однако заявление Бессента принесло рынку облигаций лишь кратковременное облегчение: через несколько дней облигации вновь начали дешеветь (а их доходность снова пошла вверх).

Как государства становятся банкротами

Последние события соответствуют теории долгового цикла, которую Далио описал в своей книге How Countries Go Broke: The Big Cycle (Как государства становятся банкротами: Большой цикл). По словам Далио, растущие кредитные расходы по государственному долгу сталкиваются с недостаточным спросом на облигации со стороны инвесторов, что вынуждает правительства соглашаться на ещё более высокие процентные ставки. В противном случае центральным банкам приходится «печатать» дополнительные деньги для покупки своего собственного долга. Это, в свою очередь, снижает стоимость валюты и становится фактором, подпитывающим инфляцию.

По оценке Далио, налоговые поступления правительства США в этом году составят 5,5 триллиона долларов, а расходы — 7,5 триллиона. Это означает, что дефицит бюджета составит 2 триллиона долларов. Только лишь процентные платежи по госдолгу в этом году составят 1 триллион долларов, а правительству в течение года необходимо будет рефинансировать долг на сумму 10 триллионов долларов (в течение года наступит срок погашения старых облигаций на эту сумму, и правительству придётся заново занимать эти средства на рынке).

«Если курс не будет изменён, долговой кризис в США может наступить уже в течение трёх лет, плюс-минус два года», — заявил Далио. По его словам, США следует сократить дефицит бюджета до 3 процентов ВВП, тогда как сейчас он составляет около 6 процентов. Это означает, что расходы за один год необходимо было бы сократить примерно на 1 триллион долларов.

Далио отметил, что аналогичные проблемы существуют также в таких странах, как Великобритания, Китай и Япония.

«Именно поэтому я считаю, что активы, такие как биткоин и золото, которые не находятся под контролем правительств, будут чувствовать себя относительно хорошо», — написал он.

Цена золота в августе выросла на 14,6 процента, что является крупнейшим месячным ростом с сентября 1999 года. В начале августа на рынке золота произошёл важный технический прорыв, который указывает на завершение ценовой коррекции, начавшейся в январе.