Азбука инвестиционного золота I – инвестиционное золото как термин, спред (spread), распределение инвестиций

01.10.2024
Автор: Freed Kruusberg, эксперт по драгоценным металлам в Tavid

Золото — один из самых доступных и понятных способов инвестирования для частных лиц. Для покупки и продажи физического золота не требуются глубокие знания или опыт в инвестициях. Достаточно понимать основные принципы и следовать им.

Серия статей «Азбука инвестиционного золота» нацелена на то, чтобы предоставить максимально полное представление об основах инвестиций в золото и объяснить ключевые концепции в этой сфере. Начнем с трёх самых важных аспектов, которые следует учитывать при вложении средств в золото.

• Какие критерии должны быть соблюдены, чтобы золото могло считаться инвестиционным?
• Почему важно учитывать спред (spread)- разницу между ценами покупки и продажи?
• Как распределение инвестиции по нескольким частям помогает снизить риски?

Что такое инвестиционное золото?

Инвестиционное золото — это золото, основная функция которого заключается в сохранении и приумножении покупной способности вложенных средств. С юридической точки зрения, к инвестиционному золоту относятся золотые слитки с пробой не менее 995 (то есть содержащие не менее 99,5% чистого золота), на которых производителем указаны вес изделия и соответствующая проба. К инвестиционному золоту также относятся золотые монеты с пробой не ниже 900 (с содержанием не менее 90% чистого золота), отчеканенные после 1800 года, с номинальной стоимостью, установленной центральным банком страны-эмитента.

Эти критерии установлены Директивой Европейского Союза 1998/80/EC, согласно которой всё инвестиционное золото на территории ЕС освобождается от налога с оборота. Ювелирные изделия, несмотря на содержание золота, тем самым не попадают под определение инвестиционного золота.

Выбор же между конкретными изделиями следует основывать, в первую очередь, на двух ключевых критериях: спреде или иными словами разнице между ценой покупки и продажи и разумном распределении общей суммы инвестиций. Об этих критериях далее и поговорим.

Первый критерий: что такое спред (spread)?

Возле цены золотого инвестиционного изделия часто можно увидеть строку с английским термином – spread. Спред показывает разницу между ценой покупки и продажи инвестиционного продукта. Общее правило в отношении спреда таково: чем меньше спред, тем выгоднее инвестиция. Спред — это разница между ценой продажи (обычно она немного выше рыночной цены) и ценой покупки (как правило, чуть ниже рыночной цены или равна ей). Этот показатель как правило выражается в процентах. Чем меньше процентное значение спреда, тем менее затратной становится операция для инвестора. Например, если цена продажи золотой монеты равна мировой рыночной цене золота +3,0%, а цена обратного выкупа составляет -1,0% по сравнению с рыночной ценой, то спред для данного товара составит 4,0%. Этот показатель в том числе позволяет определить, на сколько процентов должна вырасти рыночная цена, чтобы ваши инвестиции вышли в плюс. Спред в 4,0% означает, что если вы купили товар и рыночная цена вырастет на 4%, вы будете находиться в нулевой точке своих инвестиций, и дальнейший рост будет приносить прибыль.

Для лучшего понимания общей картины также хорошо знать, что за последние 5 лет цена золота (в евро) в среднем увеличивалась примерно на 15% в год, а за последние 10 лет – примерно на 14% в год. Это не означает, что золото непременно демонстрирует такой рост в каждом году, но для долгосрочного инвестирования важно смотреть именно на среднегодовую доходность в долгосрочной перспективе.

Может возникнуть вопрос, из за чего вообще возникают спреды и наценки, и почему физическое золото как правило нельзя купить по средней рыночной стоимости. Наценка в основном обусловлена затратами на производство и транспортировку. Также, наценка включает в себя часть, за счёт которой продавец покрывает свои операционные расходы и получает прибыль.

Еще можно задаться вопросом, почему разные изделия из чистого золота имеют различные спреды? Например, у некоторых товаров разница между ценой покупки и продажи может составлять 4%, у других — 7%, а у третьих — более 20%. Эти различия на прямую связаны с производственными и транспортными затратами. Например, при производстве 100-граммового золотого слитка стоимость изготовления одного грамма значительно ниже, чем у слитка весом 1 грамм. Тем самым производство маленьких слитков в пересчёте на грамм дороже, и следовательно, 1-граммовый слиток становится более дорогим и для конечного потребителя.

Также хорошо знать, что производство монеты весом в 1 унцию обходится несколько дороже, чем производство слитка весом в 1 унцию, поскольку процесс чеканки монеты более трудоёмкий. При производстве слитка и монеты такогоже веса производство монеты практически всегда будет стоить дороже. Эти факторы также влияют на конечную цену изделия.

Также существуют товары, для которых не существует условной производственной себестоимости. Вернее, затраты на их производство были понесены когда-то в прошлом, и в настоящее время их нельзя зачесть в себестоимость продукта. Примером таких товаров являются исторические золотые монеты, отчеканенные в XIX-XX веках и когда-то бывшие в обращении в качестве денег. Также к этой категории относятся монеты вторичного рынка: они как правило выкупаются у частных лиц компаниями, торгующими золотом, и затем перепродаются. Для товаров этих двух категорий цена в основном определяется соотношением спроса и предложения на рынке.

На спред также влияет упомянутая ранее протяженность и сложность цепочки поставок. Если у предприятия есть возможность заказывать продукцию напрямую с завода производителя, то цепочка поставок сводится к минимуму, что позволяет держать цены на низком уровне. Если же в цепочке участвует много посредников, каждый из которых стремится получить прибыль, конечная цена продукта будет выше. В целом следует учитывать и то, что транспортировка драгоценных металлов обычно сопряжена с повышенными мерами безопасности, и в результате перевозка из одной страны в другую обходится более накладно, чем доставка обычных товаров.

Внимание! Для инвестирования рекомендуется выбирать товары со спредом в пределах 2–10%. Если товар имеет более высокий спред, то с высокой долей вероятности можно предположить, что он предназначен для коллекционирования и/или имеет определенную нумизматическую ценность. Изделия таких категорий хорошо подходят в качестве подарка. В качестве инвестиции лучше выбрать товар с более низкой наценкой.

Второй критерий: как распределить свои инвестиции?

Что касается второго критерия, то перед вложением стоит подумать и над тем, что общую сумму стоило бы разделить на несколько частей. Это обеспечит вам возможность реализовать инвестиции по частям в будущем.

Приведем пример — если вы планируете вложить в золото около 8000 евро, при текущей рыночной цене (на момент написания статьи около 2410 евро за унцию) вы можете купить один 100-граммовый слиток. Однако разумнее будет распределить сумму и вместо этого приобрести например пять 20-граммовых слитка. Изделия меньшего размера в пересчете на грамм стоят немного дороже (в этом случае за слитки меньшего размера вы заплатите примерно на 140 евро больше), но такое распределение даст вам значительно большую гибкость при реализации ваших инвестиций.

Другими словами, вы заплатите немного больше, чтобы в будущем иметь возможность продавать золото по частям. Это поможет избежать ситуации, где вы захотите реализовать часть своей инвестиции, но все деньги будут вложены только в один слиток или монету.

При инвестировании крупных сумм стоит также рассмотреть возможность распределения инвестиций во времени. Приведем пример — если вы хотите инвестировать 100 000 евро, то, инвестируя всю сумму сразу, вы берете на себя несколько больший рыночный риск (риск исходящий от калебаний рыночной цены), чем если бы вы распределили инвестиции на пять частей – то есть совершили пять покупок по 20 000 евро в течение, скажем, пяти недель или пяти месяцев. Распределение инвестиции по времени помогает застраховаться от риска резких колебаний цен на мировом рынке и позволяет инвестировать в течение определенного периода по средней рыночной цене за этот период.

Однако стоит помнить, что физическое золото – это, как правило, долгосрочная инвестиция, рассчитанная на период от 3 до 50 лет и даже больше (если, например, вы хотите передать его по наследству своим потомкам). Поэтому не стоит переоценивать риск единовременной покупки, ведь с годами рост цен нивелирует любые краткосрочные спады. Однако о преимуществах разделения инвестиций во времени тем не менее стоило бы знать.

Зачем инвестировать в золото?

На протяжении тысячелетий золото играло важную роль как в развитии финансовой системы так и в развитии торговли. Этот желтый металл остаётся актуальным активом и сегодня — как на государственном уровне, так и в частном секторе.

Зачем вообще инвестировать в золото? Для центральных банков инвестиции в золото помогают стабилизировать финансы страны и диверсифицировать риски. Владение золотыми резервами дает странам более высокий уровень автономии в проведении денежно-кредитной политики. Частные инвесторы используют золото в основном для диверсификации рисков в инвестиционном портфеле и защиты активов в периоды экономической нестабильности. Кроме того, золото является надёжным способом защиты средств от инфляции.

Хорошим примером сохранения стоимости является золотая монета весом в 1 унцию. Сто лет назад джентльмен мог за унцию золота купить у портного хороший костюм и туфли и сводить даму в ресторан. Сегодня за ту же унцию золота можно сделать то же самое. Для сравнения – доллар США, главная мировая резервная валюта, за это же время потерял около 95% своей покупной силы.