Goldman Sachs: в следующем году цена золота достигнет 4000 долларов за унцию

30.04.2025
Автор: аналитик Tavid Майт Краун

Крупнейший инвестиционный банк США Goldman Sachs и швейцарский финансовый гигант UBS вновь повысили свои прогнозы цены на золото. Аналитики отмечают, что спрос со стороны центральных банков по их мнению превысит ожидания, и всё больше инвесторов будет искать защиту от экономического спада и геополитических рисков.

По оценке Goldman Sachs, к концу текущего года цена золота достигнет 3700 долларов за унцию, а к середине 2026 года стоимость унции достигнет 4000 долларов. В свою очередь, стратеги UBS более консервативны в прогнозах – они ожидают, что к концу года золото будет торговаться на уровне 3500 долларов.

Аналитики Goldman также отметили, что в случае реализации негативного сценария – масштабной торговой войны и глубокого экономического спада – цена золота может взлететь до 4500 долларов уже к концу 2025 года.

Рекордная динамика роста

Цена золота продолжила расти в начале апреля, увеличившись на 6,6% в долларовом выражении за первую неделю месяца – это самый крупный недельный рост с 1999 года.  В первом квартале драгоценный металл вырос на впечатляющие 19%, что стало самым быстрым квартальным ростом с 1986 года.

К данному моменту золото установила новый ценовой рекорд, впервые в истории преодолев барьер 3300$/oz. Для сравнения: в начале прошлого года золото торговалось ниже отметки 2000 долларов за унцию.

Аналитики Goldman Sachs отмечают, что спрос со стороны центральных банков в 2025 году может составить около 80 тонн золота в месяц, что значительно превышает ранее прогнозируемые 70 тонн. В условиях растущих экономических рисков ожидается дополнительный приток капитала и в биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом.

Приток капитала превышает ожидания

«Последние потоки средств в ETF превзошли прогнозы, что, по всей видимости, отражает растущий интерес к защитным активам на фоне усиления рисков рецессии. Дополнительным фактором стал спад цен на более рискованные инструменты», – отмечают аналитики Goldman Sachs. По их оценкам, вероятность экономического спада в текущем году составляет 45%. «В случае реализации сценария рецессии приток в ETF может усилиться, что приведет к росту цен до 3880 долларов за унцию к концу года», — говорится в отчете.

Как видно на графике ниже, приток золота в биржевые фонды в этом году демонстрирует резкий рост. Особенно заметен рост интереса к золоту со стороны американских инвесторов.

Тем временем в UBS Group прогнозируют устойчивое увеличение спроса на золото – как со стороны центральных банков, так и со стороны инвестиционных фондов. На фоне глубоких изменений в глобальной торговле и геополитике происходит активное перераспределение капитала в сторону безопасных активов.

Золото занимает всё большую долю в инвестиционных портфелях

Стратег UBS Джони Тевес отметил, что у инвесторов еще есть значительный потенциал для увеличения доли золота в своих портфелях, добавив, что рынок еще не перенасыщен.

«Доля золота среди всех активов фондов может превысить уровни 2020 года, но, скорее всего, не достигнет пиковых значений 2012–2013 годов, – заявил Тевес, уточнив, что база инвесторов в золото значительно расширилась после финансового кризиса 2008 года. – Постоянная неопределенность на рынках создает потребность в диверсификации, что, в свою очередь, способствует спросу на золото».

Тевес также отметил, что ситуация на рынке золота становится более напряженной. Рост объемов добычи остается относительно низким, а значительная часть золота хранится в резервах центральных банков и в биржевых фондах. Эти факторы могут привести к более резким ценовым колебаниям, вызванными ростом спроса.