МВФ предупреждает о стремительном росте государственных долгов

16.05.2025
Автор: аналитик Tavid Майт Краун

Международный валютный фонд (МВФ/IMF) предупреждает: в 2025 году мировой уровень государственного долга резко возрастет. Причина – замедление экономического роста на фоне торговых конфликтов и усиливающейся волатильность на финансовых рынках.

По оценке МВФ, в этом году соотношение государственного долга к мировому ВВП вырастет на 2,8 процентных пункта. Это приведет к тому, что глобальный государственный долг достигнет 95 процентов от мирового ВВП.

«Рост долгов, скорее всего, продолжится – к концу десятилетия уровень глобального госдолга превысит 100 процентов ВВП, превзойдя даже пиковые значения времен пандемии», – говорится в отчете МВФ. Во время пандемии уровень госдолгов резко увеличился. Большую часть новых облигаций (государственного долга) выкупили центральные банки, создав для этого дополнительную денежную массу – именно это, наряду с другими факторами, спровоцировало инфляционный всплеск в западных странах.

Согласно свежему обзору МВФ Fiscal Monitor, долговая нагрузка увеличивается в большинстве ведущих экономик. Среди них – США, Китай, Австралия, Бразилия, Франция, Германия, Индонезия, Италия, Мексика, Россия, Саудовская Аравия, Южная Корея и Великобритания. На примере стран «Большой семерки» видно, как менялась ситуация в последние годы: в 2020 году их совокупный долг достиг рекордных 139% ВВП, затем последовало снижение на фоне восстановления экономик. Однако, по новым прогнозам, к 2030 году показатель снова вырастет – примерно до 130%. Еще в 2001 году долговая нагрузка стран G7 составляла 75 процентов от ВВП.

Правительства теперь оказались в тупике, поскольку уровень долгов вырос слишком высоко, и необходимо сокращать расходы. В то же время ожидания экономического роста слабые, что, в свою очередь, создает соблазн увеличивать расходы государственного сектора для стимулирования экономики, отмечает МВФ.

Если напряженная ситуация в международной торговле не разрешится, уровень долга может начать расти еще быстрее. Кроме того, по всему миру растут оборонные расходы, что оказывает дополнительное давление на государственные бюджеты. Для развивающихся стран серьезной проблемой остается нестабильность на рынке облигаций США – она может привести к росту стоимости кредитов.

«Более жесткая и нестабильная финансовая среда в США способна по цепной реакции повлиять на развивающиеся рынки и на остальные западные экономики, вызвав дорожание ставок по кредитам, – предупреждают эксперты МВФ. – Это также окажет значительное влияние на сырьевые рынки – цены на сырье могут начать испытывать давление и сильные колебания».

На фоне ухудшения бюджетной ситуации во многих странах дальнейшее повышение процентных ставок несет в себе существенные риски, подчеркивается в отчете.

Комментарий аналитика Tavid Майта Крауна:

Рост государственного долга происходит на фоне повышенных процентных ставок, из-за чего расходы стран на обслуживание долга стремительно увеличиваются. Страх перед рецессией пока не привел к снижению ставок по новым кредитам. Напротив, после начала торговой войны, инициированной президентом США Дональдом Трампом, расходы по кредитам для самих Соединенных Штатов выросли. Вероятно, именно это стало одной из причин, по которой Трамп впоследствии смягчил свою тарифную политику.

Показательно, что МВФ в своем отчете подчеркивает нестабильность на рынке американских гособлигаций. Это лишь первые толчки в цепи событий, которые могут привести к серьезному кризису в долговой системе и, возможно, к ее полному разрушению. Поскольку доллар США остается мировой резервной валютой, именно американский рынок облигаций считается главным индикатором состояния нынешней финансовой системы. Необычная реакция рынков – всего лишь прелюдия к более глубоким потрясениям как в сфере государственного долга, так и в глобальной денежной системе.