Kaevandussektori insaider: meeletu puudujääk toob hõbedaturule "hinnašoki"

05.09.2025
Autor: Tavidi analüütik Mait Kraun

USA suuruselt teise hõbedakaevandaja endine tegevjuht Phil Baker usub, et praeguseks on hõbedaturg fundamentaalselt ja struktuurselt muutunud. Tema hinnangul saab seekordne hinnatõus olema jätkusuutlikum.

Pikemaajalised hõbedaturu investorid on pidanud viimase 15 aasta jooksul sõitma korralikel ameerika mägedel – järskudele tõusudele on järgnenud tihtipeale suured kukkumised, mis on paljud turult eemale hirmutanud. Investorid on juba mõneti harjunud asjaoluga, et hõbedat ning seda tootvate kaevanduste aktsiaid ostes võib suuri kaotusi saada.

Tööstuse insaider Phil Baker usub, et praegune turg on 2011 ja 2020 aastatega võrreldes väga erinev. Just nimetatud aastatel tõusis hõbe uute tippudeni ning hakkas pärast nende saavutamist kiiresti langema. 2011. aasta tippe (49,8 dollarit untsist) pole hõbe siiani veel saavutanud. Baker tõi välja, et seekordne tõus on teistsugune, sest hõbedaturg on viimastel aastatel olnud suures puudujäägis (nõudlus ületab pakkumist) ning ka investorite psühholoogias on toimunud põhjalik muutus.

Hõbeda hind on tänavu kallinenud üle 40 protsendi ning unts kaupleb 41 dollari lähedal, mis on kõrgeim tase alates 2011. aastast.

Baker on olnud USA suuruselt teise hõbedakaevandaja Hecla Miningu tegevjuht. Samuti on ta töötanud Silver Institute’i juhatuse esimehena. Silver Institute on kõige olulisem hõbeda nõudluse ja pakkumise ülevaateid koostav organisatsioon.

Suur ja pidev puudujääk turul

„Varem ei ole turul olnud neli aastat järjest puudujääki, see on esimene faktor,“ ütles Baker Kitco Newsile antud intervjuus. „See on väga-väga suur erinevus praeguse ning 2011. aasta vahel. Praegune ajastu on väga erinev.“

Hõbeda turg on tänavu juba viiendat aastat järjest puudujäägis ning Bakeri sõnul on turul „rahuldamatu“ nõudlus ning tarneahelad on tugevalt piiratud. „Nõudlus on umbes 1,2 miljardit untsi ning kaevandused toodavad umbes 0,8 miljardit untsi,“ selgitas ta. „Hõbeda taastöötlemisest tuleb umbes 150 miljonit untsi. See ei kata puudujääki ära.“

Hõbedasse investeerimise „generatsiooniline“ muutus

Bakeri sõnul on „seekord asjad teisiti“ ning hõbeda ostja käitumine on märgatavalt muutunud. Tema sõnul viitavad uued andmed sellele, et näiteks pärandatud hõbedat ei tehta enam rahaks, mis on võrreldes eelmiste tõusutsüklitega suur erinevus.

„Tundub, et pärijad jätavad selle hõbeda endale. Seega on hõbedast saamas pigem põlvkondade ülene vara, mille inimesed alles jätavad,“ selgitas ta.

See trend on nähtav ka USA inimeste pensionikontodelt, kus investorid soetavad füüsilist hõbedat. „Varem ostsid inimesed hõbeda oma IRA kontodele ja jätsid selle sinna seisma,“ ütles Baker. „Nüüd nad ostavad hõbedat sinna järjepidevalt juurde.”

Maakeeli tähendab see, et hõbedat nähakse nüüd varana, mida järjest juurde koguda – sarnaselt aktsiatele või fondidele. Seega on tegemist psühholoogilise nihkega, kus hõbe ei ole enam pelgalt ühekordne portfelli kindlustus või tasakaalustaja, vaid jõukuse akumulatsioonivahend, mida põlvkonniti edasi pärandada.

Baker, kes on nüüd San Cristobali kaevandusfirmas nõustaja, külastas hiljuti ka Perth Minti tehast Austraalias. „Nad ütlesid mulle, et viimase viie aasta jooksul on nõudlus olnud suurem kui kunagi varem ettevõtte ajaloos,“ ütles Baker.

Talle öeldi, et Austraalia tehas on nüüd sunnitud nõudluse rahuldamiseks hõbeda kontsentraati ostma Ameerikast. Perth Mint teatas hiljuti ka oma tootmise laiendamisest.

Puudujääk ning „hinnašokk“

Baker rõhutas, et maailma hõbedakaevanduste toodang saavutas oma tipu 2016. aastal. „Hõbeda kaevandused on väiksed,“ nentis ta. „Neil ei ole väga võimalust oma toodangut suurendada.“

Kõigi nende faktorite koosmõjul võiks hõbeda uus hinnatase olla Bakeri sõnul tunduvalt kõrgemal. Juunis ütles Baker, et hind võiks küllaltki kiiresti tõusta 5-30 dollari võrra.

Seekord kinnitas ta oma prognoosi. „Ma arvan, et hõbe ületab ka edaspidi kulla tootlust ning nende kahe hinnasuhe langeb 60-70 juurde,“ selgitas ta. „See viitab sellele, et hõbeda hind tõuseb 50 dollarist kõrgemale.“

„Mingil hetkel hakkab hõbe veelgi kiiremini kallinema ja hind saab olema tunduvalt kõrgem 50 dollarist, mida me minevikus näinud oleme,“ lisas Baker.