Saudide keskpank investeeris hõbedasse kümneid miljoneid

01.09.2025
Autor: Tavidi analüütik Mait Kraun

Hõbeda hind on viimastel kuudel kiiresti tõusma hakanud. Läinud nädalal selgus, et Saudi Araabia keskpank on soetanud kümnete miljonite dollarite eest hõbedat.

Saudi Araabia keskpank sisenes hõbedaturule, ostes 932 000 osakut börsil kaubeldavas fondis iShares Silver Trust (SLV), selgub USA väärtpaberi- ja börsikomitee andmetest. Samuti ostis keskpank 203 700 osakut hõbedakaevanduste fondis Global X Silver Miners ETF (SIL).

Kahe tehingu kogumaht ulatus veidi enam kui 40 miljoni dollarini. Kuigi keskpankade ning riiklike fondide mahte arvestades pole tegemist suure investeeringuga, on see siiski märkimisväärne panus hõbedale ning peegeldab aina kasvavat investeerimisnõudlust.

Hõbeda jaoks on tegemist hinnatõusu jätkumisele viitava märgiga ning näitab investeerimisnõudluse kasvu. Samas on tegemist panusega paberhõbedale ning kaevandusaktsiatele. See tähendab, et Saudi keskpank hõbedat arvatavasti strateegilise ja monetaarse varana ei näe. Kui keskpank oleks ostnud oma reservi füüsilist hõbedat, oleks see märk sellest, et hõbe teeb monetaarse (valuutat asendav reservvara) metallina comebacki.

Samas annab nõnda suur investeering saudidele tõenäoliselt õiguse nõuda fondi alusvaraks oleva hõbeda kohaletoimetamist. Olenevalt erinevate fondide reeglitest saavad selle õiguse need investorid, kes on fondidesse paigutanud suuremaid summasid (sadu tuhandeid kuni miljoneid dollareid, olenevalt konkreetsest fondist).

Saudi Araabia keskpank juhib ka riiklikku investeerimisfondi ning osade analüütikute sõnul on tõenäoline, et investeering tehti just selle fondi kaudu. Tuleb nentida, et hõbedasse tehtud investeering on saudide fondi mahtu arvestades küll pigem väike, kuid sellegi poolest märgilise tähendusega.

Seni on teistest riikidest hõbedareservide suurendamisest ametlikult teatanud veel Venemaa keskpank. Tõsi küll, sanktsioonide tõttu pole neil ka palju muid valikuid. Eelmisel aastal teatas Venemaa valitsus, et plaanib järgmise kolme aasta jooksul osta enam kui poole miljardi dollari eest väärismetalle.

Londoni metallibörsi 2024. aasta paneeldiskussioonis arutasid Tšehhi, Mongoolia ja Mehhiko keskpangad ka hõbedasse investeerimise üle. Tšehhi ja Mongoolia esindajad ütlesid, et hõbe on keskpankade jaoks monetaarse metallina liiga volatiilse hinnaga. Mehhiko keskpank seevastu hoiab hõbedat reservides. Kaevandamine on mehhiklaste jaoks oluline osa riigi majandusest ja Mehhiko on ühtlasi ka maailma suurim hõbedatootja.

Hõbe on tänavu kallinenud juba 40%

Hõbeda hind saavutas uuel nädalal värske 14 aasta rekordi – praeguseks kaupleb untsihind juba 40,6 dollari juures ning tänavu on hõbe kallinenud enam kui 40 protsenti.

Juunis toimus hõbedaturul oluline läbimurre – ületati 14 aastat vastupanuks olnud 34,5-36 dollari tase. Alates sellest on hõbeda hind tõusnud 13 protsenti. Pikemalt kirjutasin sellest juunis avaldatud analüüsis, mille leiab siit:

Hõbeda turul toimus oluline läbimurre. Kas näeme kiiret tõusu rekorditeni?

Füüsilise hõbeda turg on olnud juba viis aastat järjest suures puudujäägis ehk kaevanduste tootmine on jäänud nõudlusele alla. Tööstuslik nõudlus on kasvamas ning hõbe on äärmiselt oluline metall mitmetes tulevikutehnoloogiates.

Arvestades tugevat fundamentaalset pilti ja tehnilise pildi märkimisväärset paranemist, ootan, et hõbe võiks juba tänavu jõuda 45-50 dollari piirimaile. Eelmised rekordid pärinevad 2011. aastast, mil hõbe tõusis 49,8 dollarini untsist. On arvestatav võimalus, et tänavu pannakse need rekordid proovile.