Valged metallid tõid investoritele valged jõulud

23.12.2025
Autor: Tavidi analüütik Mait Kraun

Kõik olulisemad väärismetallid saavutasid jõulupäeva eel järjepanu uusi rekordeid. Eriti head minekut näitasid valged väärismetallid – hõbe ja plaatina. Viimane on jõulukuul tõusnud enam kui veerandi võrra.

Tänavu on väärismetallid kallinenud viimase poole sajandi kiireimas tempos. Võlal põhineva rahasüsteemi vundament on mõranemas ning see on peamine põhjus, miks traditsioonilised reservvarad nagu kuld ja hõbe järsult kallinevad.

Kuld ja hõbe lähevad eriti hinda just aegadel, mil inimloodud struktuurid muutuvad ebastabiilseks. Dollar on maailma reservvaluuta staatust kaotamas ning suurriigid on ennast lootusetult lõhki laenanud. Kuna võlgade tasumiseks pole arvatavasti enam muud võimalust kui inflatsioon, siis liigub kapital riigivõlgadest aina kiiremas tempos kulda. Ajaloolised reservvarad ja traditsiooniline jõukuse säilitamise viis on tegemas comebacki.

Kuigi tänavu on hinnatõus olnud meeletult kiire, siis minu hinnangul pole see protsess sugugi läbi ning kestab veel aastaid.

Plaatina turul 25 aasta suurim tõusupäev

Kõige äkilisem on sellel nädalal olnud plaatina, mille hind tõusis esmaspäeval 7,2% ja teisipäeval 7,8% ning jõudis 2295$-ni untsist. Mõlemal päeval oli tegemist suurima tõusuga alates 2000. aasta aprillist.

Plaatina on kallinenud juba üheksa päeva järjest ning on ainuüksi detsembris tõusnud 37%. Tegemist on viimase 40 aasta suurima kuise tõusuga. Plaatina kõigi aegade rekord pärineb 2008. aasta kevadest, mil unts maksis 2299$. Seega on metall uue rekordi saavutamisele väga lähedal.

Plaatinale on tuge pakkunud nii primaarsete väärismetallide tugevus kui ka puudujääk turul. Lisaks sellele teatas Euroopa Komisjon kuu alguses, et loobub sisepõlemismootoriga autode keelustamise plaanist 2035. aastaks. Nimelt kasutatakse plaatinat eelkõige autode katalüsaatorites heitgaaside vähendamiseks.

Sellest, kuidas plaatina võib kiiresti kallinema hakata, kirjutasin juba selle aasta juunis, mil plaatina untsihind kauples 1276$ juures:

Plaatina ärkas ellu

Kulla hind ületas oktoobrikuu rekordid

Kulla hind tõusis 23. detsembril 4499,9$i untsist, mis on uus kõigi aegade rekord. Kulda ei hoidnud tagasi ka uudised, et USA majandus kasvas kolmandas kvartalis viimase kahe aasta kiireimas tempos.

Kiire majanduskasv peaks tavapärase turuloogika kohaselt kullale kehvasti mõjuma, sest see vähendab tõenäosust, et Föderaalreserv edaspidi intressimäärasid kärbib. Samuti peaks see ju näitama, et USA majanduses on head ajad. Me elame aga uues ajastus, kus varasemad loogikad on pea peale pööratud.

Fookuses on hoopis USA riigivõlg ja selle pealt makstavad intressid ehk poliitikud püüavad stabiliseerida võlal põhinevat rahasüsteemi, mille vundament on mõranema hakanud. Sellele andis tõestust ka USA president Donald Trump, kes soovitas pärast majanduskasvu numbrite avalikustamist Föderaalreservil hoopis intresse alandada, mis aitaks vähendada USA valitsuse laenukulusid.

Tegemist on selge signaaliga, et riigivõlaga on tekkimas tõsine probleem. USA riigivõlakirjade turg on meeletult suur, ulatudes kümnete triljonite dollariteni. Ühtlasi on tegemist peamise reservvaraga keskpankade jaoks üle maailma. See on aga muutumas, sest riigivõlakirjade osakaal keskpankade reservides on kahanemas. Kulla osakaal on aga jõuliselt kasvamas. Kapitali liikumine riigivõlgadest kulda on peamine faktor, mis kulla hinda ülespoole veab.

Hõbeda rakett on startinud

Nagu oodatud, siis hõbeda rakett on pärast äärmiselt olulise 50$ taseme ületamist startinud. Küllap on see kergenduseks kõigile neile, kes on aastaid hõbeda tõusu oodanud ja kelle närvid on siiamaani vastu pidanud.

Hõbeda hind tõusis 23. detsembril 3,4% ning jõudis lausa 71,7$ untsist. Ainuüksi detsembris on hõbe kallinenud ligi 27%. Hõbedale on hoogu andnud nii tööstusliku nõudluse kui investorite huvi kasv. Tänavu on hõbe tõusnud 148%, mis on suurim kasv alates 1979. aastast.

Hõbedale on suurt tuge pakkunud ka tehnilise pildi paranemine. Esiteks murdis hõbe oktoobris läbi pool sajandit püsinud rekorditest ning ületas psühholoogiliselt äärmiselt olulise 50$ taseme.

Teiseks moodustus novembri lõpus hõbedaturul struktuur, mis viitas väga kiire tõusu tulekule. Kirjutasin, et 54,5$ taseme murdumisel algab tõenäoliselt kiire tõus, mis viib hinna 63$ tasemeni. See tase on ületatud ning järgmine oluline verstapost on 95-100$ juures.

Hõbeda hind kahekordistub?

Muidugi tuleb tuleb kiiresti tõusval turul ette ka suuremaid langusi, eriti volatiilseks võivad kujuneda just hõbe ja plaatina. Tasub hoida külma närvi, sest kõige suuremad tõusud kipuvad tulema just pikaajaliste tõusutsüklite lõpus. Ja minu arvates on veel pikk tee minna.

Valgeid jõule!