Hõbe voolab itta: Hiina sisseveo mahud teevad uusi rekordeid

14.04.2026
Autor: Tavidi analüütik Mait Kraun

Hiina isu hõbeda järele on tänavu olnud erakordselt suur – import tõusis veebruaris uue rekordini. Hõbeda sisseveoga rahuldatakse nii järsult kasvanud investeerimise kui ka tööstuslikku nõudlust.

Esimese kahe kuuga ulatus Hiina hõbeda import 790 tonnini, ainuüksi veebruaris oli see 470 tonni. Veebruari number oli ka kõigi aegade rekord, selgub Hiina valitsuse kaubandusandmetest.

Tugev sisemaine nõudlus on viinud Hiinas hinnad läänega võrreldes tunduvalt kõrgemale. See on tekitanud motiivi vedada läänest odavamat hõbedat Hiina.

Hetkel kaupleb Shanghai hõbe New Yorgi hindadest 13 protsenti kõrgemal – kui New Yorgis maksab unts hõbedat 79,6 dollarit, siis Shanghais 89,7 dollarit. Kiire hinnakasvu ajal jaanuaris oli hinnavahe vahepeal isegi 27 dollarit untsi kohta. Hiina ja New Yorgi hindu saab võrrelda veebilehel goldsilver.ai.

Varud on langenud rekordiliselt madalale

Tugev nõudlus on viinud Shanghai kullabörsi hõbedavarud rekordiliselt madalale – kui 2020. aasta septembris ulatusid need enam kui 5000 tonnini, siis praeguseks on need kahanenud 457 tonnini.

Hiina on ka maailma suurim hõbedatarbija. Neil on tublisti hõbedat vaja nii päikesepaneelide, elektroonika, elektriautode kui ka pooljuhtide tootmiseks. Päikesepaneelide tööstus tarbib ära viiendiku hõbeda iga-aastasest toodangust ning suurem osa sellest tööstusest asub just Hiinas.

Suur osa Hiinasse jõudvast hõbedast läbib Hongkongi ning paljud kauplejad püüavad arbitraaži ära kasutada, tuues läänest hõbedat ja müües selle Hiinas maha.

Londoni turul pole Hiina suur import veel märkimisväärset mõju avaldanud, sest pärast eelmise aasta oktoobrikuist squeeze’i (olukord, kus füüsilisest metallist tekib järsult puudus) on varusid suudetud suurendada. Kuna börsil kaubeldavatest fondidest (ETFid) on viimaste kuude hinnalanguse ajal raha välja voolanud, siis on ka nende varud osaliselt turule vabanenud. Tänavu on ETFidest liikunud välja 1900 tonni hõbedat. Tavapäraselt kipub hinnalanguse ajal raha hõbeda ETFidest välja voolama.

Järsud hinnatõusud võivad tuua veel stressiolukordi

Kuigi olukord Londoni turul on pärast oktoobrikuist šokki mõnevõrra stabiliseerunud, siis hõbeda väljalaenamise intressimäärad püsivad jätkuvalt kõrgel. See on märk, et järskude hinnatõusude ajal võib hõbeda paberturg jälle tugeva surve alla sattuda.

Hiinas hoitakse hõbedavarusid, mille alusel virtuaalse hinnaga kaubeldakse, Shanghai Kullabörsil ning Shanghai Futuuribörsil. Läänes on hõbedavarud Londonis LBMAs ning New Yorgi Comexi turul.

Kõigi suuremate börside nähtavad varud (lihtsasti kättesaadavad varud) on langemas või püsivad pikaajalisest keskmisest tasemest tunduvalt madalamal. See viitab asjaolule, et metallist on üleüldises süsteemis jätkuvalt puudus.

Kuigi hõbedaturul on hinnalanguse tõttu olukord mõnevõrra rahunenud, siis madalad varud ning paberturu süsteemne nõrkus võivad tulevikus kiireid tõuse võimendada. Ühtlasi võib füüsilisel turul tekkida siis jälle akuutne puudus, mis viib füüsilise metalli preemiad paberhinnaga võrreldes tunduvalt kõrgemale.