Iraani sõja negatiivne mõju väärismetallidele on kadumas

12.05.2026
Autor: Tavidi analüütik Mait Kraun

Iraani sõja eskaleerumine on viimastel kuudel kulla ja hõbeda hindu survestanud. Sellel nädalal on aga ilmnenud märgid, et seos on murdumas. See suurendab tõenäosust, et väärismetallid on pärast mitu kuud väldanud langust oma hinnapõhjad ära teinud ning tõusutrend jätkub.

Kirjutasin eelmise nädala lõpus avaldatud kullaturu analüüsis, et Iraani sõja mõju väärismetallidele on skisofreeniline – ühelt poolt peaks geopoliitiliste pingete kasv väärismetalle toetama, teisalt tähendab inflatsiooni kiirenemine kõrgemaid intresse, mis omakorda väärismetalle lühiajaliselt survestavad.

See tähendas, et kui Iraani sõda eskaleerus, siis nafta kallines ja väärismetallid odavnesid. Kui oli näha pingete laabumist või räägiti rahuleppest, siis nafta langes ja väärismetallid tõusid. Samas kirjutasin juba märtsis, et see mõju saab olema lühiajaline ning peagi on see seos murdumas.

Seos on murdumas: positiivne väärismetallidele

Nafta hind on alates nädala algusest kallinenud 7 protsenti. Viimase kahe kuu paradigmas oleks sellise tõusuga kaasnenud kulla ja hõbeda märgatav hinnalangus. Seekord mitte.

Kulla hind on suutnud taset hoida, tõustes nädala algusest 0,3 protsenti. Hõbe on aga nädala jooksul kallinenud lausa 5 protsenti. Allpool olevalt graafikult on näha, kuidas varasemalt on nafta kallinemisega kaasnenud hõbeda odavnemine ja vastupidi. Tundub, et nüüd see reegel enam ei kehti. See näitab selgelt väärismetallide turu tugevust, eriti hõbeda puhul.

Sel nädalal tulid välja ka USA aprillikuu inflatsiooninumbrid. Selgus, et hinnakasv oli kütusehindade tõusu tõttu suurim alates 2023. aastast. Ootused intressimäärade kasvu osas tõusid. Viimastel kuudel on sellised uudised väärismetallid langema pannud. Seekord mitte. Kuld on taset hoidnud, hõbe on pärast numbrite avaldamist hoopiski kallinenud.

Fookus on liikumas suurele pildile

Tundub, et turud on Iraani sõjast juba väsinud. Samuti on fookus liikumas suuremale pildile – inflatsiooni kiirenemine ja geopoliitilised pinged on tegelikult pikaajaliselt kulda toetavad faktorid. Seega mingil hetkel peavad need hakkama kulda toetama, mitte vastupidi.

Need dünaamikad turgudel viitavad sellele, et kuld ning hõbe on oma hinnapõhjad ära teinud ning pikaajaline tõusutrend on jätkumas. Minu hinnangul on tõenäoline, et lähikuudel ületab kuld uuesti 5000 dollari taseme ning hõbe jõuab tagasi 100 dollari juurde.

Lisaks sellele on taas alla murdnud ka kulla ja hõbeda hinnasuhe. Hinnasuhte kiire langus viitab samuti väärismetallide tõusutsükli jätkumisele.

Eelmise nädala lõpus avaldatud analüüsis kirjutasin, et nii kulla kui hõbeda puhul on jaanuaris alanud korrektsiooni järel toimunud kolm müügilainet. Nüüd hindan tõenäoliseks, et kolmanda müügilaine põhjad jäävadki maikuu esimesse nädalasse. Kuld saavutas eelmisel nädalal põhja 4500 dollari juures ning hõbe 71 dollari juures. Praeguseks on kummagi metalli hinnad vastavalt 4693$ ja 84,5$ untsist.

@tavidgold Hõbeda hind tõusis eelmisel aastal väga järsult, vallutades järjest uusi hinnatippe. 📈 Sellele järgnes aga üks viimaste aastate suurimaid langusi. 📉 Milliseid muutusi on hõbedaturul oodata lähitulevikus? Andmeid analüüsib majandusanalüütik Mait Kraun. 🧐📊 #tavid #kullastandard #investeerimine #hõbe #eesti ♬ original sound – Tavid