Hõbe voolab itta: Hiina sisseveo mahud teevad uusi rekordeid

14.04.2026
Autor: Tavidi analüütik Mait Kraun

Hiina isu hõbeda järele on tänavu olnud erakordselt suur – import tõusis veebruaris uue rekordini. Hõbeda sisseveoga rahuldatakse nii järsult kasvanud investeerimise kui ka tööstuslikku nõudlust.

Aasta esimese kahe kuuga ulatus Hiina hõbeda import 790 tonnini. Ainuüksi veebruaris imporditi 470 tonni, mis oli ühtlasi ka kõigi aegade rekord, selgub Hiina valitsuse kaubandusandmetest.

Tugev sisemaine nõudlus on viinud hõbeda hinnad Hiinas lääne hindadest tunduvalt kõrgemale. See on tekitanud motiivi vedada läänest odavamat hõbedat Hiina.

Hetkel kaupleb Shanghai hõbe New Yorgi omast 13 protsenti kõrgemal – kui New Yorgis maksab unts hõbedat 79,6 dollarit, siis Shanghais 89,7 dollarit. Jaanuari kiire hinnakasvu ajal oli hinnaerinevus vahepeal isegi 27 dollarit untsi kohta. Hiina ja USA hindu saab võrrelda veebilehel goldsilver.ai.

Varud on langenud rekordiliselt madalale

Tugev nõudlus on viinud Shanghai kullabörsi hõbedavarud rekordiliselt madalale – kui 2020. aasta septembris ulatusid need enam kui 5000 tonnini, siis praeguseks on need kahanenud 457 tonnini.

Hiina on ühtlasi ka maailma suurim hõbedatarbija. Hõbedat on suures mahus vaja nii päikesepaneelide, elektroonika, elektriautode kui ka pooljuhtide tootmiseks. Päikesepaneelide tööstus tarbib ära viiendiku iga-aastasest hõbedatoodangust ning suurem osa sellest tööstusest asub just Hiinas.

Suur osa Hiinasse jõudvast hõbedast läbib Hongkongi ning paljud kauplejad püüavad arbitraaži ära kasutada, tuues läänest hõbedat ja müües selle Hiinas maha.

Londoni turule pole Hiina suur import veel märkimisväärset mõju avaldanud, sest pärast eelmise aasta oktoobrikuist squeeze’i (olukord, kus füüsilisest metallist tekib järsult puudus) on varusid suudetud suurendada. Kuna börsil kaubeldavatest fondidest (ETFid) on viimaste kuude hinnalanguse ajal raha välja voolanud, siis on ka fondide varud osaliselt turule vabanenud. Tänavu on ETFidest välja liikunud 1900 tonni hõbedat. Tavapäraselt kipubki hinnalanguse ajal raha hõbeda ETFidest pigem välja voolama.

Järsud hinnatõusud võivad tuua veel stressiolukordi

Kuigi olukord Londoni turul on pärast oktoobrikuist šokki mõnevõrra stabiliseerunud, siis hõbeda väljalaenamise intressimäärad püsivad jätkuvalt kõrgel. See on märk, et järskude hinnatõusude ajal võib hõbeda paberturg jälle tugeva surve alla sattuda.

Hiinas hoitakse hõbedavarusid, mille alusel kaubeldakse virtuaalsel hõbedaturul, Shanghai Kullabörsil ning Shanghai Futuuribörsil. Läänes paiknevad hõbedavarud Londonis LBMAs ning New Yorgi Comexi turul.

Kõigi suuremate börside nähtavad varud (lihtsasti kättesaadavad varud) on kahanemas või püsivad pikaajalisest keskmisest tasemest tunduvalt madalamal. See viitab asjaolule, et metallist on üleüldises süsteemis jätkuvalt puudus.

Kuigi hinnalanguse tõttu on olukord hõbedaturul mõnevõrra rahunenud, siis madalad varud ning paberturu süsteemne nõrkus võivad tulevikus kiireid tõuse võimendada. Ühtlasi võib füüsilise metalli turul taaskord tekkida akuutne defitsiit, mis võib füüsilise metalli preemiad viia virtuaalse metalliga võrreldes tunduvalt kõrgemale.